泸州老窖计划外提价引市场关注

日前，泸州老窖国窖销售公司召开股东大会，有消息称，会上透露其上半年完成了全年任务的60%、增80%;同时，自7月20日起，1573高度产品计划外提价70元至810元(计划内不变)，终端供货价高度、低度不低于740元、550元。此事引发市场关注，国泰君安证券分析师区少萍发表研报指出，国窖专营公司上半年销售数据靓丽，印证动销良好，而7月20日启动计划外提价，相距7月12日停货通知仅一周，步伐明显加速，印证了当前渠道库存良性，主动权继续向厂家倾斜。“当前批价普遍680元以上，终端挺价、动销加速有望巩固渠道利润，双节旺季前提价有望完全消化，后续计划内提价可期。”区少萍表示。

国窖1573近两年停货的频率相对较频繁，其每一次停货背后都被认为可能是为涨价做准备。从上市公司经营业绩来看，泸州老窖高档酒类产品收入增长势头良好：2015年，公司高档酒类产品实现主营收入约15.4亿元，占公司收入比例22.35%;2016年，高档酒类产品主营收入达到29.2亿元，收入占比也提升至35.16%。

在此背景下，不少券商分析人士纷纷对公司未来增长潜力表态乐观。广发证券分析师王永锋认为，预计未来三年国窖收入增速30%以上，2019年中高档酒收入占比将达85%。“公司核心产品提价及产品结构升级明显，盈利能力不断提升。预计高档酒及中档酒毛利率分别提升1个及4个百分点左右。另一方面，三大系列收入占比从2014年的28%提升至2016年69%，预计2019年占比将达85%左右。公司综合毛利率从2014年48%提升至2016年62%，预计2019年将达75%左右。”王永锋如是表示。